Из-за Кипра все опять побежали

06.10.2012
Жесткое урегулирование кипрского кризиса международными финансовыми регуляторами вызвало бегство инвесторов с развивающихся рынков. Только за неделю фонды, работающие на emerging markets, понесли потери в объеме $1,5 млрд. С момента выдвижения ультиматума кипрскому правительству со стороны Еврогруппы и МВФ отток превысил $2,8 млрд. При этом инвесторы в первую очередь покидают российский рынок — за последнюю неделю российские фонды недосчитались $235 млн

Данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют о том, что иностранные инвесторы ускоряют вывод средств с российского фондового рынка. За неделю, с 21 по 27 марта, из фондов, инвестирующих в Россию, клиенты вывели $235 млн. Этот результат почти на $100 млн превышает потери предшествующей недели ($139 млн). С начала года российские фонды зафиксировали отток $721 млн. При этом они оказались аутсайдерами среди фондов стран БРИК в этом бегстве инвесторов. Так, фонды Бразилии за неделю потеряли $160 млн, Китая — $122 млн, Индии — $20 млн. Суммарные же потери фондов развивающихся рынков, по данным EPFR, за минувшую неделю достигли $1,5 млрд, а с учетом предшествующей недели отток из них превысил $2,8 млрд.

Столь массового бегства иностранных инвесторов из российских активов не было с сентября позапрошлого года. За неделю, закончившуюся 28 сентября, фонды, ориентированные на Россию, потеряли $443 млн клиентских средств. Тогда инвесторы распродавали рублевые активы наряду с другими рискованными активами по всему миру на фоне опасений выхода Греции из состава Евросоюза и замедления экономики США (см. "Ъ" от 24 сентября 2011 года).

В настоящее время инвесторы испытывают не меньшее беспокойство относительно судьбы Кипра, от властей которого Евросоюз и МВФ в ультимативной форме потребовали ввести единовременный налог с банковских вкладов. Это вызвало снижение ведущих мировых фондовых индексов в понедельник на 1-3%, а за неделю — на 1-4%. Напряженность сохраняется, даже несмотря на то что Еврогруппа сняла угрозу дефолта Кипра, приняв решение о предоставлении Никосии финансовой помощи в размере €10 млрд. Одновременно парламентом Кипра было решено полностью сохранить вклады в банках страны суммой до €100 тыс., однако более крупные депозиты подвергнутся списаниям. В четверг министр финансов островного государства Михалис Саррис заявил о том, что крупные вкладчики банка Laiki (третий по величине депозитный портфель) могут потерять до 80% от своих депозитов. В то же время потери крупных вкладчиков Bank of Cyprus, крупнейшего держателя депозитов, составят до 40%. Среди пострадавших окажутся и российские компании, имеющие счета на Кипре. По словам аналитиков «Уралсиба», усилить негативное отношение розничных инвесторов к российским ETF должна была «тесная связь российского капитала с парализованной банковской системой острова». «Если послушать западные СМИ, то может показаться, что Кипр — главная прачечная для отмыва денег российских коррупционеров. В таком новостном фоне иностранные инвесторы предпочитают забрать свои инвестиции из России»,-- считает портфельный управляющий «Ренессанс управление активами» Дмитрий Михайлов.

Добавляли пессимизма инвесторам и слабые данные по российской экономике. Согласно консенсус-прогнозу 18 экономистов, опрошенных Bloomberg, ВВП России по итогам первого квартала текущего года вырастет лишь на 2% в годовом исчислении, что на 0,2 процентного пункта (п. п.) ниже результата четвертого квартала 2012 года и на 2,9 п. п. ниже значений годичной давности. «Ситуация в российской экономике, в первую очередь динамика промышленного производства, заставляет инвесторов пересматривать свой взгляд на перспективы фондового рынка»,-- отмечает директор по инвестициям УК «Промсвязь» Тимур Саликов. Не повышает инвестиционную привлекательность российских активов необходимость проводить структурные реформы и увеличивать расходы на инфраструктуру, образование и здравоохранение, отмечает старший портфельный управляющий УК «Капиталъ» Вадим Бит-Аврагим.

Поэтому участники рынка не ждут восстановления интереса к российскому фондовому рынку. «Не стоит преувеличивать позитивное влияние достигнутых в начале недели договоренностей по Кипру на настроения инвесторов,-- отмечает Тимур Саликов.-- Ведь меры, принятые ЦБ Кипра, являются беспрецедентно жесткими и, безусловно, окажут негативное влияние на бизнес российских компаний, ведущих расчеты через кипрские банки». А применение кипрского опыта международными финансовыми регуляторами к другим странам, обремененным долгами, может еще сильнее отбить вкус инвесторов к рисковым активам.